La Transición del Ciclo Inflacionario: Del Ajuste de Precios Relativos a la Estabilidad Estructural de 2026

El cierre del ejercicio 2025 ha marcado un punto de inflexión en la historia económica reciente de la Argentina. Según los datos consolidados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), la inflación de diciembre se situó en un 2,8%, permitiendo que el indicador interanual finalice en un 31,5%. Esta cifra, si bien representa una desescalada respecto a los picos de volatilidad previos, expone una nueva morfología en el sistema de precios que será el núcleo del debate económico a lo largo de 2026.

El cambio de guardia: Bienes frente a Servicios

Uno de los patrones más nítidos que se perfilan para el 2026 es el desacople definitivo entre la dinámica de los bienes y la de los servicios. Mientras que los bienes mostraron una notable moderación durante el último año, con un incremento acumulado del 26,5%, los servicios treparon un 43,1%. Este fenómeno técnico sugiere que el 2026 no estará marcado por un shock de oferta en productos de consumo masivo, sino por la presión de los costos fijos y las tarifas. La economía argentina está transitando de una inflación "de góndola" a una inflación "de infraestructura", donde el peso de la vivienda, la energía y el transporte público —rubros que lideraron las subas en diciembre— tendrá una incidencia preponderante en la conformación de las paritarias y las expectativas de consumo.

El rol de los precios regulados y la dispersión regional

El análisis técnico permite identificar que los precios regulados han comenzado a operar como el principal vector de arrastre. Con una variación del 34,2% interanual, este segmento supera al IPC Núcleo, indicando que el Estado aún se encuentra en un proceso de corrección de precios relativos. Para 2026, se espera que este patrón se estabilice a medida que los subsidios alcancen niveles de equilibrio fiscal.

No obstante, la heterogeneidad regional añade una capa de complejidad. La brecha detectada entre la Patagonia (32,9% anual) y el Noreste (28,8% anual) revela que el impacto de las políticas de desinflación no es uniforme. Durante 2026, los analistas deberán observar con especial atención la convergencia de estos indicadores regionales, ya que la persistencia de brechas elevadas podría generar tensiones en la competitividad de las economías provinciales.

Hacia un 2026 de convergencia monetaria

Las proyecciones derivadas de la estructura de precios de finales de 2025 sugieren que el próximo año será el escenario de una batalla contra la inercia residual. El sector de Educación, que cerró con un incremento del 52,3%, y el sector Salud (36,7%), indican que las áreas con alta dependencia de costos laborales y regulaciones específicas serán las más resistentes a la baja.

En conclusión, el panorama para 2026 se perfila como un periodo de "normalización tensa". La capacidad del programa económico para contener el IPC Núcleo por debajo del 2% mensual dependerá de la finalización del ajuste de tarifas y de la capacidad de los servicios privados para absorber los incrementos de costos sin trasladarlos íntegramente a los contratos de largo plazo. El éxito de 2026 no se medirá solo por la cifra final, sino por la recuperación de la previsibilidad en la formación de precios en todos los sectores de la cadena de valor.